白酒产业正经历深度调整，其影响已从下游渠道蔓延至上游酿造环节。

近期，各大拍卖平台上出现了白酒原酒和基酒的司法拍卖，但竞拍者寥寥，成交价格持续走低，部分标的甚至出现了堪比碳酸饮料的价格。

7月1日，阿里拍卖平台显示，原河南驿酒集团有限公司厂内3号缸灌装原酒的第二次拍卖定于7月3日10时进行，起拍价为3.816万元，评估价为5.3万元。截至目前，该拍卖吸引了62人围观，但尚未收到任何出价。

该批原酒数量为0.5吨，按起拍价计算，每500克价格约为38.16元。

同样在该平台拍卖的原河南驿酒集团有限公司酒厂内11号罐体内的原酒，总量约77吨，库龄超过11年，起拍价为774.9万元，折合每500克约50元。此拍卖已有上百人围观，但同样无人出价。

据《第一财经》报道，今年5月，安徽武子古酿酒业因破产拍卖旗下原酒，经过五次流拍后，最终两批原酒以每500克3.9元和3.7元的价格成交，价格与超市的碳酸饮料相当。

2025年11月，四川泸州泸禾酒业的5549.55吨原酒在第13次拍卖中以1390万元成交，单价仅为每斤1.25元，远低于1.1亿元的市场评估价，相当于以一折价格出售。

去年8月，贵州遵义市中级人民法院司法变卖贵州仁怀市茅台镇国五剑酒业有限公司的153吨基酒，因无人报名竞拍而流拍。

拍卖平台信息显示，此次变卖是遵义市中级人民法院执行贵州仁怀茅台农村商业银行股份有限公司与贵州仁怀市茅台镇国五剑酒业有限公司等相关方之间的借款合同纠纷案件所涉及的流动资产（基酒）。该批基酒共计153吨，评估市场价值为918万元，单价为每斤30元。

原酒，又称基酒或散酒，是指白酒酿造完成后，未经勾调、灌装，也未添加任何外来呈香呈味物质，以散装形式储存在陶坛或不锈钢罐中的半成品酒。它是成品白酒的“原料”和“骨架”，一瓶市售瓶装酒通常由多种不同年份、轮次和等级的原酒勾调而成。

近年来，原酒市场供需严重失衡。过去酱酒热潮带来的产能扩张以及中小酒厂的盲目建设，导致原酒库存积压。许多酒企因资金链断裂，不得不通过司法拍卖处理原酒，出现了评估价上亿元的标的最终以一折成交，甚至多次流拍的极端情况。

头部酒企的高品质年份基酒依然是稀缺资源，而中小酒厂的普通原酒则面临严重滞销，行业洗牌正在加速。

事实上，中国白酒行业正经历一场漫长的深度调整。自2023年以来，行业已从过去十年的高速增长转变为存量竞争，调整已从下游渠道全面传导至上游生产环节，呈现出“价格崩塌、库存高企、产能出清、分化加剧”的显著特点。

中国酒业协会发布的《2026中国白酒酒业市场中期研究报告》显示，2026年第一季度，20家A股上市白酒企业合计营收为1326.3亿元，同比下降0.7%；归母净利润为520.2亿元，同比下滑约1.8%。

从整体市场反馈来看，1月至6月，白酒销售量和销售额“减少”的占比均超过65%，且销售额下滑幅度大于销售量，表明不仅销量在萎缩，价格也可能面临下行压力。超过86%的受访企业表示利润率下降，仅有5.9%的企业利润率有所增加，这反映出白酒行业正经历典型的“量价利三杀”局面。

中研普华研究员李芬珍子向界面新闻记者表示，近年来，白酒行业进入深度调整周期，表现为总量收缩、结构分化、渠道重构。行业尚未完全触底，但已显现底部信号。预计2026年有望迎来销售拐点，行业正从规模扩张转向价值深耕，市场集中度正加速向头部企业靠拢。

她补充说，当前白酒行业呈现出分化加剧、去库存加速、渠道变革深化以及产品创新活跃的特点。在渠道方面，酒企普遍从“压货”模式转变为“动销”模式，严格控制发货量并清理库存，平均库存周转天数已超过900天，去化周期需要2-3年。在消费端，光瓶酒、低度酒以及年轻化产品正成为新的增长点。

本文来源于“界面新闻”，作者江怡曼JYM，由36氪授权发布。