全球AI交易市场出现抛售潮。美股市场出现大幅下跌，随后日韩股市也经历剧烈波动。周四亚市早盘，韩国股市一度触发熔断，存储芯片板块普遍下跌。

韩国KOSPI指数盘中跌幅接近7%，韩国交易所因KOSPI200期货下跌5%而启动熔断机制，暂停程序化交易5分钟。三星电子股价下跌超过7%，SK海力士下跌超过8%。日本日经225指数下跌近2%，铠侠股价一度下跌9%。截至发稿时，日韩股市跌幅有所收窄，韩国KOSPI指数跌幅缩减至3%，日经225指数微跌0.9%，三星和海力士的跌幅也大幅收窄。

消息面上，韩国公布了392万亿韩元的投资计划，重点将放在中部地区，三星和SK海力士等公司将是主要投资方。其中，三星旗下子公司计划投入约140万亿韩元，用于建设HBM晶圆厂、先进封装、OLED生产线及电池线。SK海力士拟投资约100万亿韩元建设NAND和先进封装厂。生物制药公司Celltrion计划投资约2万亿韩元用于生物制药设施。此外，约150万亿韩元将用于AI数据中心建设。韩国政府承诺提供融资、税收优惠和监管支持以推动项目落地。

在港股市场，存储概念股受到拖累下跌。南方两倍做多三星电子跌幅超过19%，南方两倍做多海力士跌幅超过16%。兆易创新下跌超过9%，澜起科技下跌超过8%。

A股市场方面，AI硬件产业链普遍回调，芯片半导体、光通信、通讯设备、液冷、玻璃基板、MLCC等板块跌幅明显。北方华创、兆易创新、东山精密、新易盛、三环集团、天孚通信、江波龙、光迅科技等核心龙头个股普遍下跌超过8%。

Meta引发市场波动？

Meta的一则消息似乎引发了全球AI硬件市场的下跌。隔夜，美股AI硬科技板块大幅下挫，费城半导体指数重挫6.27%，创近期最大单日跌幅。AI硬件板块集体崩盘，应用材料下跌近10%，英特尔下跌超过9%。阿斯麦ADR、台积电ADR及AMD跌幅均超过6%。存储芯片板块跌幅尤为显著，闪迪、美光科技均下跌超过10%，西部数据下跌超过6%，希捷科技下跌超过5%。光通信领域也未能幸免，康宁下跌超过13%，迈威尔科技下跌超过8%。Lumentum、应用光电跌幅均超过6%。

与此同时，Meta股价却表现强劲，一夜大涨8.8%，报612.91美元，总市值达到1.56万亿美元。此前有报道称，Meta正计划推出名为“Meta Compute”的云基础设施业务，对外提供AI算力和模型访问权限。目前有两种方案在讨论中：一是开放托管在Meta基础设施上的AI模型给客户使用；二是直接出租原始算力资源。不过，这些计划仍处于制定阶段，未来战略可能调整。

简而言之，Meta意图从“算力消耗大户”转型为“算力提供者”，以寻求新的收入增长点。此前，Meta的CEO扎克伯格曾表示，算力供应是行业面临的最大瓶颈，公司将持续储备算力，并在算力富余后对外开放变现。

近两年，为了实现AI超级智能的目标，Meta在算力基础设施方面进行了巨额投资。公司资本开支大幅攀升，预计2025年将投入722亿美元，2026年的支出指引更是翻倍至1250亿至1450亿美元。为支撑巨额投入，Meta不仅发行了250亿美元债券融资，还通过大规模裁员和精简岗位来压缩成本。截至今年一季度，公司已承诺在未来数年内投入1829亿美元用于AI基础设施建设。然而，巨额投入面临盈利挑战，旗下AI产品商业化回报迟迟未能兑现，激进的投入节奏也引发市场诸多质疑，促使Meta采取了这一“险招”。

新玩家的入场，可能让现有的算力服务提供商感到担忧。这意味着Meta将直接与亚马逊AWS、微软Azure、谷歌云以及CoreWeave等公司展开竞争。

存储市场再现担忧？

Meta的“深水炸弹”似乎引发了市场对AI算力泡沫的担忧。市场对AI算力过剩和资本开支的担忧情绪迅速从华尔街蔓延至亚太市场。

曾经受益于存储芯片的韩国股市率先受到影响。数据显示，韩国6月份半导体出口额同比增长199.5%，创下历史单月最高纪录，达到448亿美元。这一增长主要得益于美国科技巨头加大对数据中心的资本支出，从而推动了内存芯片需求的激增。

市场对于AI科技前景的分歧正在加剧。此前，电影《大空头》原型、知名对冲基金经理Michael Burry曾公开表示做空AI和半导体股票，并多次警告称美股科技股的估值存在由AI驱动的泡沫。目前，Burry的做空名单包括英伟达、应用材料、特斯拉、卡特彼勒以及iShares半导体ETF。

然而，也有市场分析认为，Meta涉足算力销售不应被简单解读为AI行业降温，而是资本开支进入了更注重回报的阶段。市场资金正从单纯押注AI基础设施扩张，转向更关注资本开支的回报、软件变现能力以及现金流的确定性。

分析人士指出，Meta此举并非意味着整体AI算力过剩，而是存在结构性闲置。首先，Meta仍在持续大量采购算力，如果整体算力过剩，其不会继续投入千亿级别进行基础设施建设。其次，外部企业主动寻求购买算力，表明市场整体AI算力依然紧缺，并未达到行业饱和。

野村证券的最新报告也指出，全球云服务商的资本开支将持续到2027年，并且一场史无前例的零部件供应短缺即将到来。该机构上调了全球服务器市场的预期，预计2026年和2027年AI服务器的营收将分别增长78%和76%。